O relatório Payroll, divulgado pelo Departamento do Trabalho dos Estados Unidos, revelou que o país criou 228 mil novos postos de trabalho em março de 2025, superando as expectativas do mercado, que estimavam cerca de 185 mil vagas. O dado reforça o aquecimento da maior economia do mundo e reacende debates sobre a política monetária do Federal Reserve.
Taxa de Desemprego Estável, Mas Mercado em Ebulição
A taxa de desemprego manteve-se em 3,9%, considerada tecnicamente próxima do pleno emprego. No entanto, a forte geração de empregos em setores como serviços, construção civil e tecnologia sinaliza que o mercado está operando com demanda aquecida, o que pode impactar diretamente a inflação nos próximos meses.
Com a economia ainda aquecida, aumenta a pressão sobre o Federal Reserve (Fed) para manter uma postura mais restritiva na política de juros. Embora a autoridade monetária tenha sinalizado pausas em novas elevações, analistas agora voltam a apostar em mais uma alta de 0,25 ponto percentual na próxima reunião, prevista para maio.
A divulgação do relatório teve efeitos imediatos nos mercados financeiros. O índice Nasdaq caiu 1,5% e os rendimentos dos títulos do Tesouro de 10 anos subiram para 4,21%, refletindo o aumento da expectativa de juros. Moedas emergentes, como o real e o peso mexicano, também se desvalorizaram frente ao dólar.
Impactos no Brasil e em Economias Emergentes
Para o Brasil, a perspectiva de juros mais altos nos EUA representa fuga de capitais e valorização do dólar, o que pode pressionar a inflação doméstica e afetar o custo de financiamento da dívida pública. Países com forte dependência de capital externo e commodities também sofrem com esse movimento.
A elevação do dólar torna as exportações do agronegócio brasileiro mais competitivas, mas aumenta o custo de insumos importados, como fertilizantes, defensivos e equipamentos agrícolas. Produtores precisam reavaliar contratos e estratégias de hedge diante do novo cenário.
Consumo Interno Americano Ainda Forte
Outro ponto de destaque é a manutenção do consumo interno nos EUA, que segue robusto. Isso beneficia exportadores brasileiros de carne, soja, frutas e café, que veem no mercado norte-americano uma importante válvula de escape diante das tensões com a China e da instabilidade no Leste Europeu.
Inflação Ainda é Risco
Apesar da boa performance do mercado de trabalho, a inflação continua sendo o maior fantasma. Caso o crescimento de empregos resulte em aumento dos salários acima da produtividade, os preços podem voltar a subir com força, o que obrigaria o Fed a intervir de forma mais dura.
O ano se desenha com sinais mistos para a economia global. O dinamismo do mercado de trabalho americano é positivo para o comércio, mas pode acirrar o aperto monetário global e prejudicar países em desenvolvimento. O desafio será equilibrar crescimento com controle inflacionário.
O desempenho do mercado de trabalho dos EUA em março mostra resiliência e vitalidade, mas também acende alertas. As consequências de juros mais altos extrapolam fronteiras e exigem atenção redobrada de governos, empresas e produtores. O mundo acompanha cada passo do Federal Reserve com tensão e expectativa.
Fontes: Departamento do Trabalho dos EUA, Reuters, Bloomberg, Valor Econômico, Federal Reserve, Infomoney, CNN Business
